Sa�da de Jensen Huang amea�a rede de financiamento da ind�stria de IA

San Francisco (EUA) e Londres |Financial Times Sob o comando de Jensen Huang, a Nvidia destinou parte de seus enormes lucros ao financiamento de startups de inteligência artificial, fornecedores e clientes que compram seus chips. "Não somos seu maior investidor, mas somos seu melhor investidor", disse o presidente-executivo da Nvidia a uma plateia de parceiros em uma antiga igreja no bairro de Mayfair, em Londres, no mês passado. Jensen Huang, apresenta a GPU RTX Spark durante um discurso em Taipei (Taiwan) - Ann Wang - 12.nov.26/Reuters Na quinta-feira (12), Huang renunciou à fabricante de chips que cofundou há 33 anos, em razão de um escândalo envolvendo relacionamentos extraconjugais. A saída ameaça desfazer uma rede de dependências financeiras que mantém unido o ecossistema de inteligência artificial. Huang transformou a Nvidia no principal financiador de última instância do setor de IA —e conduziu pessoalmente boa parte das negociações. Apesar de ter dezenas de subordinados diretos, ele participava pessoalmente de muitos dos investimentos bilionários da empresa, segundo fundadores de companhias que receberam recursos da Nvidia. Quando a CoreWeave, provedora de serviços de computação em nuvem especializada em IA e grande compradora de chips da Nvidia, enfrentou dificuldades em sua oferta de IPO (oferta pública inicial de ações) no ano passado, Huang liderou a iniciativa para que a fabricante entrasse no negócio como investidora-âncora. Quando a OpenAI precisou de apoio para construir um enorme complexo de data centers em Ohio, Huang fez a Nvidia garantir até US$ 105 bilhões (R$ 590,66 bilhões) em pagamentos de aluguel e energia. Em seguida, trabalhou com grupos de Wall Street em um plano para usar o balanço patrimonial da Nvidia e mobilizar mais de US$ 500 bilhões (R$ 2,81 trilhões) em capital de terceiros para financiar a compra de chips. Vários acordos estão em andamento, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. A Nvidia planeja investir US$ 10 bilhões (R$ 56,25 bilhões) na Anthropic em uma colocação privada de ações paralela à oferta pública inicial da criadora do Claude, prevista para a próxima semana. C-Level Uma newsletter com informações exclusivas para quem precisa tomar decisões As negociações conduzidas por Huang e o uso do balanço da Nvidia para sustentá-las avançaram tão rapidamente que a fabricante incluiu um novo fator de risco em seu relatório trimestral apresentado no fim de agosto. A Nvidia alertou que seus compromissos e garantias "nos expõem a riscos financeiros, de contraparte e de execução e podem não gerar os benefícios esperados". "Questionamos o que acontecerá com a infinidade de investimentos da empresa no setor, os diversos mecanismos de proteção financeira e as garantias residuais", escreveram analistas da Bernstein ao reduzir pela metade seu preço-alvo para as ações da Nvidia. Dezenas de startups também se beneficiaram da disposição da Nvidia em investir grandes quantias. Desde o início do ano, a fabricante de chips e seu braço de investimentos de risco fizeram mais de 120 aportes, cerca de um a cada dois dias e meio, segundo dados da PitchBook. As operações elevaram os investimentos em participações acionárias da Nvidia, incluindo aqueles que a empresa já havia se comprometido a realizar, a US$ 124 bilhões (R$ 699,87 bilhões) no fim de julho. Durante uma viagem pela Europa no mês passado, Huang afirmou que a Nvidia havia investido US$ 8 bilhões (R$ 45,15 bilhões) na região ao longo do último ano e prometeu aportar mais US$ 2 bilhões (R$ 11,29 bilhões). No palco de um evento em Londres, apontou para os fundadores presentes na plateia e declarou: "Vou investir em você, vou investir em você, vou investir em você!" O papel da Nvidia como "investidora-âncora" no continente teria atraído até US$ 60 bilhões (R$ 338,84 bilhões) em aportes adicionais de outros investidores e criado "milhares de empregos", afirmou Huang. "Dois anos atrás, o que os investidores faziam era observar de quem a Nvidia comprava, identificar quem estava em nossa cadeia de suprimentos e investir nessas empresas", disse. "Agora, qualquer empresa em que eu invista, sim, invistam nela. E, até agora, isso está funcionando muito bem." Segundo a plataforma de monitoramento de investimentos Dealroom, as operações da Nvidia incluem US$ 35 bilhões (R$ 197,66 bilhões) em aquisições planejadas e contratações de equipes inteiras de outras empresas, como Hugging Face e Groq; US$ 23 bilhões (R$ 129,89 bilhões) em participações em companhias de capital aberto, entre elas Intel e Nokia; e mais de US$ 60 bilhões (R$ 338,87 bilhões) destinados a mais de 200 startups, incluindo OpenAI, Anthropic e xAI, de Elon Musk. Poucas empresas se beneficiaram tanto quanto as novas provedoras de serviços de computação em nuvem para inteligência artificial, conhecidas como neoclouds. Huang incentivou essas companhias tanto para que comprassem grandes volumes de chips da Nvidia quanto para reduzir a dependência da fabricante em relação aos grandes grupos de computação em nuvem, que estão desenvolvendo cada vez mais seus próprios processadores. Dados da PitchBook mostram que a Nvidia participou de pelo menos 15 operações neste ano com neoclouds e outros grupos de infraestrutura de IA, em rodadas que levantaram US$ 24 bilhões (R$ 135,54 bilhões). Um executivo de uma dessas empresas de computação em nuvem disse esperar que as negociações de investimentos da Nvidia sejam praticamente interrompidas até que a repercussão em torno de Huang seja resolvida. Além de adquirir participações acionárias, Huang ampliou o envolvimento da Nvidia no apoio às neoclouds que financia, ajudando-as a obter crédito, espaço em data centers e fornecimento de energia. Com isso, a empresa também garante demanda para seus chips. Até o fim de julho, a Nvidia havia se comprometido a comprar US$ 36 bilhões (R$ 203,32 bilhões) em capacidade computacional de grupos de computação em nuvem especializados em IA caso eles não conseguissem encontrar outros clientes. Esses contratos podem ser usados como garantia para que as empresas obtenham empréstimos destinados à compra de chips da fabricante. A Nvidia também havia assinado contratos de aluguel de data centers no valor de US$ 20 bilhões (R$ 112,96 bilhões), com planos de repassar os espaços a outras empresas. Entre eles está um complexo de um gigawatt no Texas, do qual a Nvidia sublocou parte à Lambda, uma neocloud que recebeu investimentos da fabricante. A Lambda usará os chips da Nvidia que comprar para fornecer capacidade computacional à Anthropic. A maior garantia financeira concedida pela Nvidia até hoje respalda os pagamentos de aluguel da OpenAI em um complexo de 4,25 gigawatts em Ohio, desenvolvido pela SB Energy, empresa apoiada pelo SoftBank. O suporte de crédito, de até US$ 105 bilhões (R$ 588,74 bilhões), ajudará a SB Energy a financiar a construção. Em contrapartida, o complexo utilizará exclusivamente equipamentos da Nvidia por 20 anos. Na ocasião, Huang escreveu que os terrenos para data centers eram o próximo recurso que precisava garantir para os chips da Nvidia. Segundo ele, a empresa aplicava a "mesma disciplina" utilizada para assegurar o fornecimento de chips na tarefa de "garantir capacidade exclusiva de terrenos, energia e estruturas físicas para as fábricas de IA da Nvidia". "Isso é financiamento circular?", escreveu. "Não. A OpenAI pagará o aluguel." Em um evento realizado em Londres em outubro, Huang fez uma advertência em tom de brincadeira aos beneficiários dos investimentos da Nvidia, lembrando onde estava concentrado o poder na indústria de inteligência artificial. "Vou dar a vocês o mesmo conselho que recebi [há 33 anos de] Don Valentine", disse, referindo-se ao falecido investidor de capital de risco que fundou a Sequoia Capital: "Se perderem meu dinheiro, eu vou matar vocês."