"No hay inversión sin reglas claras": el IAEF reúne a ministros, gobernadores y empresas en Iguazú

El Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) ultima los detalles para la 47.ª edición de su tradicional Convención Anual, el foro más antiguo de la entidad que reúne a la plana mayor de los negocios, la política y el sistema financiero. La cita tendrá lugar desde este juveves en la ciudad misionera de Puerto Iguazú, en línea con la impronta federal de un evento itinerante que en ediciones previas pasó por Bariloche, Mendoza y Chubut.En la antesala del encuentro, el presidente del IAEF, Pablo Miedziak, y el titular del comité organizador, Ezequiel Mirazón, dialogaron en exclusiva sobre los ejes centrales de la cumbre. Bajo el lema "Argentina: de la estabilidad al crecimiento y cómo generar competitividad sostenida", el evento pondrá sobre la mesa la transición desde el orden macroeconómico y la baja inflacionaria hacia un sendero de desarrollo previsible y de largo plazo.El programa de tres días en Iguazú articulará una grilla de alto perfil institucional y económico. La presencia del Poder Ejecutivo estará a cargo del Presidente de la Nación, Javier Milei, junto a los ministros de Economía y de Desregulación -Luis Caputo y Federico Sturzenegger, y el Canciller, Pablo Quirno.—El lema de la convención plantea el paso de la estabilidad al crecimiento. En la plaza financiera se habla con insistencia de una reactivación a dos velocidades: sectores en expansión y otros rezagados. ¿Cómo evalúan este punto de partida?—Miedziak: Lo que vemos es que el país avanzó en la estabilización del tipo de cambio, la baja de la inflación y del riesgo país, además del impulso a las inversiones. Pero todo esto es apenas un punto de inicio. La estabilidad no es un fin en sí mismo para aplaudir, sino la base para construir un crecimiento sostenible. Respecto a las dos velocidades, frente a un programa fuertemente reformista, algunos sectores se adaptan rápido y otros necesitan más tiempo. Hoy la minería, la energía, el agro y la economía del conocimiento traccionan con fuerza, mientras que a la industria o al comercio les exige un reacomodamiento ante un esquema de mayor apertura. De todos modos, en actividad y en mora crediticia creemos que ya se tocó piso y deben consolidarse mejoras.—Mirazón: En el instituto sostenemos tres principios: no hay crecimiento sin inversión, no hay inversión sin reglas claras y no hay desarrollo sin articulación público-privada. El RIGI es una muestra de esto: proyectos petroleros y mineros que estaban demorados se activaron en cuanto se otorgaron garantías de estabilidad jurídica e impositiva. El empresariado necesita certidumbre sobre la cancha en la que va a jugar y que las reglas no cambien de forma pendular.—¿Cuál es la principal inquietud que transmiten hoy los directores de finanzas y los empresarios socios del instituto?—Miedziak: La incertidumbre sobre el mediano plazo y el ciclo electoral. La Argentina históricamente pasó de un extremo al otro cada cuatro años. Si tras los próximos comicios se ratifica el rumbo, el riesgo país puede caer a la mitad y los activos duplicar su valor; si se vuelve a modelos anteriores de cierre y desequilibrio, el valor de las empresas se derrumba. Esa disparidad se refleja con nitidez en la curva de bonos soberanos: un título que vence en 2027 rinde en torno al 4,5% —con un riesgo implícito de unos 80 puntos básicos, similar al de Chile, Paraguay o Uruguay—, mientras que un papel con vencimiento en 2028 trepa al 9,5%. Esa brecha es puro riesgo de cambio de régimen. Ojalá en algún momento logremos desacoplar la economía de los vaivenes políticos, como ocurrió en Perú con la continuidad técnica de Julio Velarde en el Banco Central.—En el frente cambiario, ¿cómo analizan el proceso de flexibilización y la política de tipo de cambio?——Miedziak:: Es una gestión predecible que no sorprende con cambios de timón. Abrió el cepo de manera gradual: primero personas humanas, luego dividendos acumulados mediante títulos públicos y posteriormente las utilidades del ejercicio 2025. Resta el paso final para la libre disponibilidad total de giro al exterior para las empresas, pero la orientación es clara. El mercado valora la certidumbre sobre las pautas del tipo de cambio y el cumplimiento de lo anunciado.—Pese al año electoral y las presiones por mayor gasto, el Gobierno ratificó la inflexibilidad del superávit. ¿Qué señal representa para la inversión privada?— El déficit cero es el estandarte innegociable de este equipo económico. Es la lógica elemental de cualquier hogar o empresa: no puede salir más de lo que ingresa. Durante 70 años, la Argentina gastó por encima de sus posibilidades y financió ese rojo con emisión o deuda hasta el colapso en crisis recurrentes. Que el equilibrio fiscal no se toque es la señal de solvencia más contundente que pueden recibir los inversores.