Bradesco v� juros em queda e infla��o mais alta em 2027, mas destaca incerteza do cen�rio

São Paulo O Bradesco revisou para cima sua expectativa de inflação para 2027 e vê agora uma alta de 5,3% no fim do ano que vem, ante 4,1% no cenário anterior. O banco ressaltou que o efeito sobre os preços do fim da escala 6x1 e da reforma tributária foi parcialmente incorporado na projeção, mas é difícil de prever. A instituição vê ainda quatro cortes de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros (Selic) no segundo semestre do ano que vem. A taxa fecharia o ano em 12,75%, ante 11% na projeção anterior. Para 2026, a estimativa subiu de 13,25% para 13,75%. O cenário foi apresentado nesta terça-feira (10) por Fernando Honorato Barbosa, economista-chefe do banco, em coletiva a jornalistas. O economista-chefe do Bradesco, Fernando Honorato - Divulgação "Acho que a barra para uma alta de juro é bastante alta", afirmou. "Se o nosso cenário estiver certo, com um câmbio mais ou menos estável e uma economia que perde força, o Banco Central consegue cortar os juros, mesmo com esses choques todos na inflação." O banco projeta o dólar a R$ 5,50 no fim de 2026 e de 2027, ante R$ 5 e R$ 5,20 na projeção anterior, feita antes do segundo turno. Segundo Honorato, os fatores inflacionários foram incorporados parcialmente ao novo cenário do banco. "Mas é muito difícil atribuir o impacto desses choques. Quantos pontos-base [sobre a inflação] valem a reforma tributária? Quantos pontos-base valem o fim da jornada 6x1?", questionou. "É muito difícil de prever", completou, referindo-se ao ineditismo dos dois fatores. Para o banco, o cenário mais provável é que a PEC do fim da escala 6x1 adicione 0,3 ponto percentual ao IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) de 2027. O câmbio a R$ 5,50 soma outro 0,35 ponto, e o efeito de uma possível reoneração dos combustíveis, mais 0,25 ponto. A reforma tributária completa a alta, com 0,3 ponto. A projeção de inflação avançando 5,3% pressupõe o barril do petróleo Brent (hoje em cerca de US$ 90) a US$ 75. Mas Honorato afirmou que, se o petróleo seguir mais próximo de US$ 100, o governo teria que retirar a subvenção ao combustível em algum momento para cumprir a meta fiscal. O economista do Bradesco afirmou ainda que o real está barato frente à média histórica, e não há agora a combinação de dólar global forte e queda de commodities que levou à depreciação de 2014 e 2015. Folha Mercado Receba no seu email o que de mais importante acontece na economia; aberta para não assinantes.O cenário de câmbio estabilizado em R$ 5,50 entre 2026 e 2027, disse, depende de outras premissas: dólar global estável e cumprimento da meta de resultado primário de 2027. A projeção para o PIB (Produto Interno Bruto) de 2027 foi revisada pelo banco de alta de 1% para expansão de 0,4%. Segundo o banco, os choques de preços tiram de 1 a 1,5 ponto percentual do crescimento do consumo de bens no ano que vem. Para Myriã Bast, superintendente de Pesquisa Econômica do Bradesco, os choques na inflação têm dois efeitos. Há aumento de custo e incerteza para as empresas e perda de poder de compra para as famílias. "É chocante como 75% dos respondentes de uma pesquisa dizem que ainda não sabem se serão ou não afetados pela reforma tributária", disse, citando levantamento do banco com empresas feito em setembro.