Ata do Copom mostra expectativa de infla��o mais alta com guerra, El Ni�o, fim da 6x1 e disparada do d�lar

A piora nas expectativas de inflação reflete os efeitos da guerra no Oriente Médio, do fenômeno climático El Niño, do fim da escala 6x1 e da disparada do dólar, avalia o Copom (Comitê de Política Monetária) em ata divulgada pelo Banco Central nesta terça-feira (10). O colegiado do BC disse ver um cenário doméstico marcado por estimativas de inflação mais distantes da meta de 3% e por redução nas projeções de crescimento do país, espelhando a combinação dos quatro choques de oferta citados e de sinais mais evidentes de desaceleração da atividade econômica. "O comitê avalia que a desaceleração mais acentuada da demanda agregada, com projeções de crescimento do PIB abaixo do seu potencial, sugere a possibilidade de redução do risco de transmissão desses choques para efeitos secundários, que poderiam se propagar e gerar pressões inflacionárias mais persistentes", ponderou.Para o Copom, pode se acentuar a desaceleração da atividade econômica doméstica, demonstrada pelo resultado do PIB (Produto Interno Bruto) no segundo trimestre. Na última quarta (4), o Copom interrompeu o ciclo de cortes de juros ao manter inalterada a taxa básica (Selic) em 13,75%. Ao justificar sua cautela, o colegiado do Banco Central disse ver um cenário desafiador para a política monetária, com desaceleração da atividade econômica mais acentuada diante de um nível de juros "substancialmente" elevado. Após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), houve turbulência nos mercados, e as expectativas de inflação se distanciaram ainda mais da meta. No cenário de referência do Copom, a estimativa de inflação saltou de 5,2% para 5,6% para este ano e, para 2027, de 3,9% para 4,7% –acima do teto da meta. Devido aos efeitos defasados da política de juros sobre a economia, o BC tomou sua decisão tendo na mira o segundo trimestre de 2028. Nesse intervalo de tempo, a projeção ficou em 3,5%, já incorporando choques de oferta que se materializaram desde a reunião anterior, de setembro. O alvo central do BC é 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. No atual modelo de meta contínua, o objetivo é considerado descumprido pela autoridade monetária quando a inflação acumulada permanece durante seis meses seguidos fora desse intervalo, que vai de 1,5% (piso) a 4,5% (teto). Ao longo do chamado ciclo de "calibração" de juros, iniciado em março, foram cinco cortes consecutivos de igual intensidade, 0,25 ponto percentual, de 15% para 13,75% ao ano. Ou seja, a queda acumulada da Selic nesse processo foi de 1,25 ponto percentual. O Copom volta a se reunir nos dias 8 e 9 de dezembro, no último encontro do ano. Sete das oito reuniões de 2026 tiveram quórum reduzido, com desfalque de dois diretores.